【文/朱玉龍】

1)SDI的運(yùn)營情況

在全球海外三家電池企業(yè)里面，在SNE統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)下，2018年松下、LG、SDI三家動(dòng)力電池的數(shù)量分別為20.75GWh、7.39GWh與2.97GWh，同比增長107%、46.8%與28%，SDI規(guī)模排在最后，增長也比較慢。

如下圖所示，SDI的電池業(yè)務(wù)2019Q1大約是100億左右。

根據(jù)韓國證券公司對(duì)三星業(yè)務(wù)的拆解，如下圖所示，在鋰電板塊可以分解為小電池(圓柱和手機(jī)電池)、動(dòng)力電池和ESS電池。其中ESS和動(dòng)力電池都是方殼電芯。

備注：2018年三星的汽車電池銷售額比之2017年差異不大，2019年的估算是基于BMW和VW的強(qiáng)勢(shì)，是基于哪些需求也看不懂。

看下面這個(gè)圖，我們也可以理解為什么博世和SDI就動(dòng)力電池業(yè)務(wù)要分家，在很長一段時(shí)間內(nèi)，做動(dòng)力電池是虧錢的，做ESS業(yè)務(wù)由于做得少也虧錢，在2017年Q2，SDI的ESS業(yè)務(wù)取得了利潤，開始大舉擴(kuò)張。

在全球之前做儲(chǔ)能的來看，從2017年的盈利拐點(diǎn)為1.4GWh左右，在2018年SDI繼續(xù)加碼每個(gè)月的ESS出貨要比動(dòng)力電池更穩(wěn)定，達(dá)到了4GWh。這里最主要的還是儲(chǔ)能鋰電有點(diǎn)類似BEV模式，PHEV車雖多，但是類似BMW一年從SDI采購也就是1.3GWh左右。問題還有個(gè)價(jià)格差異，在海外的儲(chǔ)能項(xiàng)目，價(jià)格還不低。

備注：據(jù)SNEResearch調(diào)查，2018年的儲(chǔ)能電池市場(chǎng)為11.8GWh。

如下圖所示：SDI之前的E2的儲(chǔ)能架構(gòu)是用的94Ah電芯，現(xiàn)在發(fā)布的E3升級(jí)為111Ah。

這個(gè)可以類比大巴的需求，只是國內(nèi)需求比較少，LG和三星能在儲(chǔ)能玩得很愉快也確實(shí)是國內(nèi)的電池企業(yè)由于國內(nèi)的儲(chǔ)能沒做特別大，沒有往海外走，國內(nèi)的需求也少(電網(wǎng)比較強(qiáng)健，使得電化學(xué)儲(chǔ)能需求有限)。

所以客觀上，從總體來說目前三星的整個(gè)策略，一個(gè)是把動(dòng)力電池和圓柱電池來靠，類似推銷給路虎的那樣，用21700電芯；一個(gè)是和儲(chǔ)能的方殼電芯進(jìn)行協(xié)同，在原有的基礎(chǔ)上做相似的拓展，在西安的動(dòng)力電池產(chǎn)線基本都用給了儲(chǔ)能，所以后續(xù)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)還是靠西安的二期來填。

小結(jié)：我個(gè)人以為，SDI目前采取的是防守策略，以一個(gè)動(dòng)力電池和其他需求合并的態(tài)度來解決產(chǎn)能和價(jià)格的矛盾，在后補(bǔ)貼時(shí)代，動(dòng)力電池的降價(jià)需求使得整體的業(yè)務(wù)盈利能力和利用率變成2選1的題目。